东吴证券发布保障行业2025年投资战略陈说，追念2024年规划，全面向好，利润、价值高增长。1）净利润超高增长：受股市回暖等带动，上市险企2024年前三季度投资收益大幅提高，归母净利润增速创连年来新高，2024年全年净利润有望延续高增长势头。2）新单短期承压，但NBV发扬亮眼。3）代理东谈主队列量稳质升，银保渠谈NBV孝顺仍在提高。4）投资端不竭增配债券，投资收益率彰着提高。

　　行业新变化上，事迹波动加重，保障股性显赫增长。居品变革进行中，利差损风险执续化解：1）国外教悔：资负并举化解利差损风险。日本寿险阛阓在1990s因严厚利差损出现了歇业潮，后续日本险企通过下调预定利率、发展死差型居品等优化欠债资本，通过增配国外金钱等踏实投资收益，在2013年扭转了利差损窘境。2）国内趋势：预定利率再下调，分成险获险企意思意思。

　　投资战略上，资负共振，不竭看好。1）东吴证券以为刻下阛阓储蓄需求仍是蓬勃，在监管执续携带险企镌汰欠债资本趋势下，保障公司利差压力预测慢慢取得缓解。2）近期十年期国债收益率降至1.96%傍边，东吴证券预测，改日奉陪国内经济复苏，长端利率若企稳或开发上行，则保障公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。刻下公募基金对保障股执仓仍处于低位，估值对负面身分响应较为充分。